揭开巴菲特价值投资秘密~股神巴菲特罹患癌症

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　　有“股神”美誉的沃伦·巴菲特

　　据媒体报道，现年81岁的股神巴菲特在4月17日的告股东函中称自己患有早期的前列腺癌。据记者了解，巴菲特也没有表示将计划从伯克希尔哈撒韦公司(BerkshireHathawayInc.)的运营工作中退下来。
　　据资料显示，伯克希尔哈撒韦公司是美国一家世界著名的保险和多元化投资集团。或许并没有太多的普通投资者了解这家公司，但提到美国运通、可口可乐、吉列、华盛顿邮报、富国银行等大名鼎鼎的企业，许多投资者都不会陌生。伯克希尔哈撒韦公司正是持有这些大企业股权的投资公司，也是沃伦·巴菲特先生的心血。
　　伯克希尔哈撒韦巴菲特一生的事业
　　许多普通投资者或许并不了解伯克希尔哈撒韦公司，但却常常把价值投资挂在嘴边。华安证券分析师屈放先生笑着告诉记者：“不了解伯克希尔哈撒韦，就等于不了解真正的价值投资。”他介绍说：“伯克希尔哈撒韦公司可以说是巴菲特一生的事业，因此其投资理念能够较好地体现在这家公司整体的投资风格中。尤其是每年的股东大会，都会成为投资者的焦点。”
　　屈放认为，巴菲特式的投资是通过股权投资的形式进行的，其投资主要强调的是长期持有，寻求的是公司价值的挖掘，因此其依据更多的是从经营业绩上寻找亮点。而并不是像很多投资公司进行股权投资完全是为了包装上市。伯克希尔哈撒韦公司牢牢贯彻了这个理念。
　　而华龙证券分析师白权武认为，伯克希尔哈撒韦更像一个私人公司。他也强调，这个公司是巴菲特最爱的割舍不掉的一部分。白权武告诉记者：这家公司完全体现巴菲特独特的投资智慧和原则。虽然公司的发展与当时经济的发展息息相关，但巴菲特牢牢把控住了公司的决策权，并将他的理念贯穿公司的整个发展和投资执行过程中。白权武强调：巴菲特式伯克希尔哈撒韦最重要的财富。
　　据知情人士透露，巴菲特经营的伯克希尔哈撒韦公司的业务范围已经遍及全球70多个国家和地区，员工数量超过了27万人。
　　而多位分析师均认为，如果巴菲特离开现在的职位，对伯克希尔哈撒韦来说，会有很大的影响，有分析师表示，巴菲特在该公司的地位要高于乔布斯在苹果的地位。该公司将在很长一段时间很难恢复，而且苹果公司不会因为乔布斯的去世而失去技术优势，但是巴菲特在接班人的问题上一直是个隐患，其一旦离开，那么该公司将呈现青黄不接的尴尬局面。
　　巴菲特的价值投资理念被很多人推崇，但屈放认为真正得其精髓的人很少。屈放认为，对于普通投资者来说，判断一只股票是否有价值，主要看以下三个方面：
　　首先，选择上升期的企业。在屈放看来，上升期的企业能在今后的很长一段时间位于市场竞争的顶端，普通消费者更容易接受这样的企业，这样就有了业绩基础。而且这样的企业是否得到国家政策的扶持，如果企业有政策扶持，将会有更加良好的发展空间。
　　其次，需要看公司是否掌握核心技术，并且其市场销售渠道是否畅通。在这一点上，资深投资者吴先生表达了他的看法，他认为，公司的核心技术可以理解为公司的核心竞争力。也就是普通投资者认为的在市场上的不可替代性，这个不可替代性包括品牌、产品、形象等等方面。

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　模仿巴菲特画虎不成反类猫

　　有网友在微博上表示，巴菲特的理念已经流行很久，也有很多人学习他的投资方式，但为什么无数人模仿学习巴菲特还是在股市中一败涂地？为什么无数美国人炒股却没有炒成巨富呢？

　　有网友认为：“最主要的原因在于这些投资者不具备巴菲特无论牛熊，日复一日始终如一严格遵守个人既定的正确投资理念的信心、耐心、恒心。学习模仿的人很多，但严格遵守的很少。”而华龙证券分析师白权武则认为，着眼于稳定的现金流是巴菲特投资的核心理念。这一点上很少有人能够控制得当。

　　而长江证券分析师张立强认为中国的价值投资之所以没有建立起来的根本我觉得还是在于股市的分红制度没有完善，没有确切的分红，让投资者拿着股票只有靠股票涨幅获利。

　　有投资者小李提出这样的疑问，普通投资者在遵循价值投资的过程当中非常容易受到消息的干扰，当消息铺天盖地而来时，作为普通投资者的我们应该如何做呢？面对这一问题，屈放回答说：“我觉得首先投资者自身要具备一定的财务基础知识，懂得从会计报表中去粗取精，去伪存真。第二要从上市公司公告中找出其关联性，就是要知道这次公告之前的消息联系性如何。”

　　资深投资者吴先生也表示：财务报表是公司成长的具体表现，财务报表主要有三张表，最重要的是现金流量表和损益表，在这两张表中能比较全面地体现公司的现金流、主营业务收入，另外资产负债表可以了解整个公司的负债情况，也是投资的重要依据。

　　投资误区：将概念当投资亏损之后用基本面自我安慰

　　许多投资者都在寻找自己投资的误区，而屈放以他的从业经验告诉记者：“投资者最大的误区是把概念当作投资炒作，很多投资者是奔着概念炒作去的，结果后来冲高回落了，他却又去研究基本面，说白了那是自己寻找安慰。”

　　屈放接着说：“巴菲特在面对这一问题时的解决方法是寻找被低估的股票，说白了就是左侧交易，去低吸，而投资者往往关注受消息面影响走高的股票是右侧交易，是追高。”

　　“可是在投资中，有许多消费者并不知道要如何低吸，或者说他们并没有耐心去做一只长线股票，这是中国投资者的一种不成熟的心态吗？”投资者小h抢着问。屈放笑着回答：中国市场主力是散户投资者，本身素质不高，进行投资往往没有基本知识，而西方市场主要是机构投资者，专业水平相对较高。这就回到了之前说的问题，需要先武装自己。

　　长线投资过程中容易缺失耐心，如何规避耐心缺失的问题呢？屈放认为投资过程可以采取分批建仓的方式，50%的资金用来做中线，20%资金用来端详高抛低吸，30%资金备用，而且低吸的时候，最好选择个股调整充分的时候，这样可以从一定程度上减弱耐心缺失的情况，但是这个问题很难规避。

　　对于投资耐心，长江证券分析师张立强认为，耐心是对自己判断的坚定。说起来容易做起来真的很难，在市场的波动中，很难做到看到账面利润波动而内心无动于衷的。

　　相关知识：什么是价值投资

　　价值投资理论也被称为稳固基础理论，该理论认为：股票价格围绕“内在价值”的稳固基点上下波动，而内在价值可以用一定方法测定；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于(高于)内在价值即股票被低估(高估)时，就出现了投资机会。

　　价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。

　　这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。

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