投资十诫之五 要预设止损位

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投资十诫之五 要预设止损位

　　提要：有些投资者，不懂得止损的意义，对于一些投资品，该及时止损的时候，不止损，想着以后能够有翻身的机会，结果导致出现更大的亏损。

　　“在上海，我们有一批朋友每半年聚会一次，每次聚会我们都做这样一个小小的游戏。每人推荐一只股票并记录在案，等到下次聚会时由股票涨幅最大的推荐人埋单，而涨幅最小的推荐人则要去买一大堆各式各样的小礼品，让这帮大人们唤起童心，像小孩般地猜拳画押抢夺这些小玩意儿。过去的四次聚会股市机会多，所以每次聚会时都有翻倍的股票。可上周聚会的“战绩”却令人沮丧，之前推荐的股票皆绿，推荐的股票跌了8%的朋友获冠军，成了这次聚会的埋单者，而最后一名在过去的两三个月间竟然已经被深套了30%，那位哥们竟然不懂得什么叫止损，只是像赌气似地越跌越买，越买越套。”应先生在工作之余是个股票迷，他在网上分享自己小圈子的趣事。

　　投资止损太重要

　　是的，止损，对于股票、期货、外汇等投资来说，太重要了。如果不懂得适当止损，就很难持续投资。有人甚至说“不设止损，不入股市。”

　　止损是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成更大的亏损。其目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。

　　股票是一种交易性资产，正由于变现性极强而天天**并刺激着人们的神经。其实，像房产这样的不动产也天天面临着价格波动，但由于您没有交易的欲望或曰途径，所以房产那样的波动就只能令人望洋兴叹，甚至无动于衷。股票这样的交易性资产则不同，一定要对自己设定严格的纪律，从而约束自己的投资行为。

　　有人说，止损最大的意义在于，“留得青山在，不怕没柴烧。”

　　是的，股市永远是一个机遇与风险并存的市场，股市中没有常胜将军，即便是索罗斯之类的顶尖高手，也常有失手之时。面对变幻莫测的股市行情，只有采取正确的策略 方能立于不败之地。投资者要有承认错误的勇气，一旦事实证明自己投资决策是错的，就应立即改正，以保持实力。股市操作中出现投资失误极为正常，关键在于应该尽量避免在一次投资失误中大伤元气，否则不仅会使保本变得非常困难(更不用说反败为胜了)，还将严重影响投资者的操作心态，不利于投资者发挥正常的操作水平。

　　因此，在高风险的股市中，在谋求高额投资回报的同时如何有效地防范风险、保全实力始终是投资者必须首先考虑的问题，止损正是在投资出现明显错误时限定亏损幅度的不二法门。

　　严明纪律定止损

　　凡事知易行难。说起来容易做起来难。在投资中恰当止损，似乎也有点这样的意味。

　　但无论做起来有多么艰难，为了投资中不大伤元气，必须以严格的止损纪律来操作。

　　一是设置止损的依据，通常有三类。一种情况是可以依据个股的亏损额而定，即当某一股票的亏损达到一定程度时，应斩仓出局。也可以是某个投资者的资金市值，这往往是针对投资者个人的整个股票投资组合而言的，当总的亏损额超过预定数值时，应减仓(减少持股)或清仓(完全离场)。止损的依据还可以是股市大势(即股指)，即当股指跌破预定点位时，应减仓或清仓。在制定止损计划时，投资者首先应根据自身的投资状况来确定止损的依据。

　　再有一个是止损的具体位置。在不同的止损依据下，设置止损位考虑的重点也有所区别。如对个股止损，一般根据个股的技术位和投资者对亏损的承受能力来设置，如可以简单地规定个股亏损7％或10%为止损位，这个比例多少看个人而定。对股指止损，则根据大盘的技术位和投资者对亏损的承受能力来设置。对资金止损，则主要根据投资者对亏损的承受能力来设置。不论哪种止损计划，都需要考虑亏损承受力和技术因素。

　　此外，止损幅度的确定还应考虑排除日常价格波动的影响，短线投资的止损幅度要小于长线投资，较高风险状态下的止损幅度要小于较低风险状态。止损幅度过大，则丧失了止损的本意，使一次错误就造成很大的损失；但止损幅度过小，很可能形成无谓的损失，因为这种情况下，止损位容易在股价的正常波动触及。可见，确定合适的止损幅度几乎可以说是一种艺术。 当然，止损的目的是避害，而股市投资的最终目的是趋利，只有进行高质量的大势判研、选时、选股等综合起来，才能实现赢利的目的，而不必为了止损而止损。

　　投资十诫之六 交易并非越多越好

　　掌管麦哲伦基金的彼得·林奇(Peter Lynch)，被称为“投资界超级巨星”。13年里，他创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，年复利增长率为32%。

　　大多数投资者为何做不到投资十年累计十倍甚至更多？也许是因为我们喜欢短线交易，结果只是捡了芝麻，丢了西瓜。看，不少人都曾经买过过去10年涨幅很大的股票，但却很少有人最终取得的收益率能超过这些股票的长期收益率。

　　频繁倒手不及守株待兔

　　“我2007年投资了同一家基金公司旗下的三只基金，2008年行情不好，有一只亏损赎回了，一只转换成他们的货币式基金了，还有一只一会儿转换为货币式基金，一会儿又转回股票型的，结果倒腾了半天，总算与投资本金差不多持平了。还不如我同事，她几只基金有一阵子也跌得很厉害，最惨的一直跌幅超过了45%，可是她这两年一直放在那里，从来不操作，现在不止是翻本，早就获利20%以上了。怎么会这样呢？”在上海一所高校教书的韩小姐跟记者倒苦水。

　　“记得以前读证券投资分析课的时候，同学们总说要寻找增长十倍的股票，不过毕业都五年了，没听说哪个同学做到了。”小裴是一家媒体的财经记者，“倒是我同桌的母亲，最近高兴极了，因为她七年前买了泰康人寿 （601628）的一个投连险，一直保留到现在，没想到账户单位净值已经从1元上涨到了10.777元，真的是十倍呢！虽然扣除一些初始费用、管理费用之类的，但增长率真的很可观。”

　　多次交易抬升投资成本

　　和韩小姐一样的投资者相信不在少数。这些投资者都喜欢短线交易，进进出出热闹异常，结果只是捡了芝麻，丢了西瓜，白白交了多笔申购赎回费。

　　还记得几年前基金市场又巨额的赎回潮么？那是，一部分基金持有人出现了恐慌心理要求赎回，另外一些投资者则担心大额的赎回会令基金收益下降，所以也不如赎回者的队伍中。过了一段时间后，大家发现，自己都以比当初赎回更高的价格重新申购回了那些基金。算上一来一去的申购或赎回费，再算上价格差，至少1.5%收益率打了水漂。

　　还有人在基金分红后要求赎回，因为觉得自己所持有的基金“贬值了”。其实，分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。

　　更多的人在过去十年，都有过买卖股票的经历，高抛低吸，追涨杀跌，不少人都曾经买过在过去10年涨幅非常大的股票，但却很少有人最终取得的收益率能超过这些股票的收益率，更是很少有人能像前述的那位阿姨的投连险投资账户部分的资金一样，获得10倍的增长率！

　　事实上，我们统计后发现，过去十年间，我国还是有很多股票涨幅惊人的。其中，十年来涨幅最大的海通证券，累积涨了50.95倍，第二名是盐湖钾肥，涨幅超过20倍；有22只股票的涨幅超过10倍。换而言之，如果时间可以倒流，那么我们只要一直持有这22只股票，十年过后就会有10倍的涨幅！

　　而我们绝大部分投资者，无论是股票，还是基金，还是投资型保险账户里的资金，都习惯于频繁交易，在一次次交易中我们抬高了自己的交易成本，在一次次交易前后我们丧失了大幅增长的机会。

　　“乌龟战术”靠慢制胜

　　无论是美国股市，还是中国股市，包括主要投资于资本市场的偏股型基金，虽然大家总是念叨要坚持价值投资、长期投资的理念，但人性的弱点似乎导致很少有人能在实践中履行这样的理念。但龟兔赛跑，又真的是慢悠悠的乌龟成了最后的赢家。

　　如果你的资金是多年闲散，没有特别刚性用途的，那么，握有一只股票或基金，甚至投资型保险账户，熬上十年，你就很可能是那只笑到最后的乌龟！

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投资十诫之七 过度谨慎不可取