“捕手”腾讯四处出击，“帝企鹅”能否利用投资延续帝国神话?

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“捕手”腾讯(图片来源：《中国企业家》制图：Stella)

四处出击，“帝企鹅”能否利用投资延续帝国神话?
文 | 本刊记者 袁茵 编辑 | 袭祥德
开放的腾讯打算如何延续企鹅神话?答案显而易见—投资。
“没有什么比把一年的利润全部投给产业链更正确的事情了。这是一点都不艰难的决定，是很轻松的，而且我相信一定是很正确的决定。”去年6月15日，马化腾这么表述时，腾讯的产业基金从50亿元扩容至100亿元。
然后，外界看到了一个相机而动的“捕手”腾讯。过去18个月内，腾讯进行了40多次对外投资收购，而此前腾讯的年均投资仅3起。
腾讯高级执行副总裁、互联网业务系统总裁吴宵光对《中国企业家》说：“我们非常相信未来牵动中国互联网发展的两个最重要的力量：第一个是无线;第二个是电子商务。”
在腾讯看好的这两个领域，竞争更是白热化。盛大早已成立专门的投资部门，百度2011年重资注入去哪儿网，阿里巴巴则力挺美团，电子商务更是投资扎堆。大公司的争夺已经“哄抬了物价”，清科集团董事长倪正东以移动互联网为例表示，其实移动互联网很难创业，互联网巨头们虎视眈眈不会放弃这块肥肉，一个腾讯进来就可以随时咬死你。“我们不投吧，又担心错过这波机会。投了吧，又心惊胆战的。”倪说。
相比同行，腾讯的境遇更复杂。3Q大战，可谓腾讯外部危机的全面爆发，这让腾讯不得不走向开放，也必须重塑与互联网产业链上各类公司的关系。
网民增速放缓，相应腾讯的用户数量增长也明显放缓(2010年用户增长从之前的100%回落至50%左右)。腾讯已经对即时通讯、SNS、游戏等领域精耕细作，未来能带来实质用户增长的领域已经不多。网游业务占据腾讯收入的大半江山，但高速增长已近尾声。
资本市场上，腾讯拥有超过38倍的市盈率，若想延续增长必须找到新的引擎。此外，腾讯还希望用投资改善其口碑。此前业界一直抱怨腾讯过于封闭，导致其一度孤立无援。腾讯也正打算改变过去以内驱增长为主的模式，进入一个由外部投资和合作伙伴共同驱动的时代。通过投资，腾讯要勾勒出怎样的产业版图，激烈角逐之中它又有多少胜算?
资本版图
2011年，就在马化腾宣布腾讯开放一个月后，50亿元的腾讯产业基金就横空出世。腾讯总裁刘炽平力邀老同事、高盛首席互联网分析师James Mitchell加盟并担任CSO(首席战略官)。
腾讯绝非投资界新兵。马化腾曾对《中国企业家》表示：“刘炽平对投资非常擅长。”这位2005年加盟的腾讯现任总裁，在高盛有显赫的投资履历。刘主导的把内部研发部门作为项目进行投资的模式，让腾讯随后五六年的增长显著加快。
“投资会相对独立，并不追求短期业务上一定有整合。”马化腾表示，“只要是优质的企业，有远大的理想来给海量用户提供优质服务，我们都会考虑。”

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腾讯出于战略防守目的寻找投资对象时，“结盟”总是动作迅速。这类投资并非为了短期的财务收益，而是直接从产业链上游对互联网入口和入口类应用进行更紧密的追踪和把控。收购后，腾讯并不会大幅度改变原有发展策略，也不会干涉公司具体运营。

典型案例就是2010年5月收购康盛创想。在2011年中国互联网站长大会上，马化腾还借此开起玩笑：“有人说腾讯收购康盛，Discuz!以后就不免费，要收Q币了。”他特意保证，Discuz!将永远免费，腾讯将不断支持康盛，还会保持其独立发展。

第二类被投资公司则像“蔓藤上的瓜”，与腾讯共生。他们大多集中在游戏领域，平台支持由腾讯完成，双方共享利益。腾讯的海外收购大部分属于这一类型，比如收购美国网络游戏公司Riot Games。

这其中有一部分属于“试验田”。马化腾总是说，自己从来没有种过果树，怎么经营果园呢?为此，在业务拓展时，腾讯都会尝试一下新业务，如与游戏开发公司5分钟建立合作。

第三类投资属于产业投资型，这些领域相关平台尚在建设中或是刚推出，投资是为了更长远的未来。短期内腾讯只作为战略投资者出现，双方甚至没有合作。最有代表性的是华谊兄弟，去年腾讯从50亿元产业基金拨出5亿元，设立影视投资基金，先期与华谊兄弟、中影集团等影视行业龙头合作。

买下未来?

过去一年多，腾讯电商平台经过投资并购、架构重组以及业务布局，形成了包含QQ网购、QQ商城和拍拍网三大平台在内的全商户覆盖。这三大平台相互渗透、相互补充，可以满足消费者在不同购物场景下的消费需求。

腾讯为此配备了“重量级”团队。平台负责人吴宵光是腾讯创业阶段的元老，据说QQ第一行代码由他所写，他也是腾讯SNS开放平台的负责人。腾讯还任命顾思斌为QQ商城总经理，顾是腾讯最年轻的总经理，之前负责的QQ会员项目仅用一年时间收入过亿元。

腾讯电商平台主打用户体验牌。马化腾曾透露过电商平台的设想：“我们使用较封闭的类目，可能(每类)只选20家有把握的。20家已经能覆盖这个品类90%的需求，同时保证消费者的体验。”QQ网购是腾讯超级电商平台的重点，它以B2B2C为模式，首推腾讯投资的公司，首批接入的六家公司易讯、好乐买、珂兰钻石等都已接受腾讯投资。

按照腾讯的计划，未来五年电商超级平台上将有10家以上百亿级且盈利的B2C商家，100-200家年销售额过亿的传统品牌及网络品牌合作伙伴。

但腾讯电商平台的前景并不明朗，上述行业人士就认为腾讯“缺乏电子商务基因”。理由是腾讯开展电子商务比淘宝还早，财付通表现也不如支付宝。

其实，在完成投资布局之后，整个腾讯都将面临三大难题：一是已有内容资源和流量如何深度挖掘并变现;二是如何借助用户资源加速战略转型;三是如何有效整合线上线下资源。

胃口超好而又财大气粗的腾讯会让这样的风险蔓延吗?

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