“短期债基”是否等于“风险极低”？

唧唧歪歪

今年内地基金业的主流趋势是“创新”。创新产品驱动着行业发展，创新产品也主导者短期内的资金流向。以注册在上海的基金而论，初步的统计是，大概70%以上的今年新增募集基金为创新产品所占据。
近期，以银行理财产品为目标的“短期理财型债基”（简称短期债基），成为诸多基金公司争相进入的“蓝海”。而后来者为了超越先行者，其“激进”的宣传风格和术语开始蔓延。

比如，近期一只以“团购银行协议存款”为主打口号的短期理财基金，在其对外投放的宣传资料乃至网页上，明明白白载明了“以银行协议存款为主要投资对象，其收益率与3个月SHIBOR利率联动，风险极低、收益稳定”的字样。更在后续的文章中，引用所谓的“专家”的话称，该基金可以做到“无懈可击”。
作为专业人士，该基金的设计者和管理团队，显然应该明白，一个基金产品在运作上可能面临多重风险，包括基金的运营风险、流动性管理的风险、账面损失、人才风险，乃至投资达不到预期收益的风险。简单的一句话概括称“风险极低”，实在是过于大胆。
事实上，投资标的远比短期理财基金安全的货币基金，也不敢轻易自称“风险极低”。而往往更为保守的表述为“所投资的标的，承担的利率风险较低”，这是为什么呢？
至于该产品在宣传中还反复着重宣传的，“收益率和SHIBOR联动”以及“截止某月某日，3个月SHIBOR利率4.20%”等的表述，就更值得商榷。
一方面，这种看似“无暇”的表述，其实很容易让投资者误认为，该产品的收益率和所谓的“3个月SHIBOR”是挂钩的，而且该收益率和所谓的4.2%有着一定的联系。另一方面，和前文的“风险极低”联系在一起，似乎让人觉得该产品的收益率达到4.2%有相当保障。
但事实上呢，3个月SHIBOR利率和该基金的业绩没有契约上的联系。4.2%的也仅仅是3个月shibor利率某一天的状态，一个未被提及的现状是，3个月SHIBOR利率在过去半年内持续收缩，其收益水平已经比年初大为下降。
当然，即便是4.2%收益率得到维持，该收益率也是年化的收益率，一个投资者投资一期（3个月）是拿不到这些收益的，你需要连续投资4期，且产品收益率不变。而如果未来市场收益率有波动呢？那这个“风险极低”的产品，很有可能给部分不那么了解情况的投资者一个预期以外的回报了。

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