做多黄金须避开短期波动风险

凡夫俗子

做多黄金须避开短期波动风险

从长远来看，黄金的升跌走势还是要看全球主要央行尤其是美联储是否推出宽松的货币政策。

由于美国联邦储备委员会未在6月23日晚宣布新一轮量化宽松政策，令黄金投资者再次失望，从而至当天纽约黄金期价比前一交易日下跌7.4美元，跌幅为0.5%。

当天美联储宣布，0-0.25%的超低利率将维持到2014年末不变，6月底到期的扭转操作(OT)将延长到年底，额度增加2670亿。无任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3).

正如此前多位分析师预测的那样，美联储的议息会议(6月20日)如不出台任何进一步货币宽松措施，黄金价格可能会出现大幅下跌。仅仅是延续扭转操作，黄金投资者感觉力度显然不够。

从近期金价走势也可发现，宽松货币政策对黄金的影响力极大。6月1日，美国劳工部公布的非农就业数据表现惨淡，失业率回升。市场普遍预期大选年美国为推动经济复苏，缓解就业压力，将推出新一轮量化宽松政策。这将直接推高金价，所以市场普遍看多黄金。市场对美联储再推QE3的预期升温，使得国际金价当日升幅达到了3.7%，一扫前期颓势。

出乎市场意料的是，随后出现了大涨大跌的行情，下跌幅度超过2%，并很快跌破了每盎司1600美元大关。

受欧债危机影响的希腊大选同样没能逃脱宽松货币政策对黄金的影响。

希腊大选前，全球各大央行都在为希腊大选后可能会出现的金融动荡做准备，都在准备通过提供流动性(宽松货币政策)稳定市场。

投资者在宽松货币政策的预期推动下，希腊大选前多头助推金价持续反弹回升至1620美元/盎司上方。

此前多数业内人士甚至预计，如希腊保守新民主党赢得大选，金价将短线冲破1630美元关口、振荡向上。结果却跌破眼镜，保守新民主党获胜后，金价居然先大跌、再回涨，一日变化幅度极小。

显然，欧债方面的进展并不是金价后市走势的决定性因素。

金期多、空头力量的对决是影响金价走势的另一个因素，虽没有宽松货币政策影响力大，但也不容小觑。

有业内人士认为，金价在短期内如此快的下探，很可能是大型对冲基金想利用希腊选举来打压多头止损盘，达到洗盘吸筹的效果而已。为了扫清黄金进一步上涨的障碍，需要把这些短线获利盘踢出场外。

事实上，美联储的扭曲操作政策影响着金价的近期走势。多数分析师对短期金价走势普遍看跌。

总之，黄金未来长期走势主要还是要看美联储的货币政策。如美推出QE3，将带动全球性的宽松货币政策。目前，美国经济复苏步伐缓慢，扭转操作效果有限，还处与经济疲软期，这将导致市场对于美国推出新一轮宽松货币政策的期望愈来愈高。

从中长期而言，全球性的宽松政策或难以避免，总体依然支撑黄金牛市格局。《金融理财》对期市黄金投资者建议，近期黄金若受阻于1630附近，可以尝试短线做空；从中长期看，黄金投资者可持多观望。

从中长期而言，全球性的宽松政策或难以避免，总体依然支撑黄金牛市格局。

凡夫俗子

外汇投资：年内首选美元

为了应对经济下滑的压力，新兴经济体的货币政策预计将进一步放松，不同经济集团之间很可能出现货币竞争性贬值，美元仍将保持较为坚挺的走势。

上半年回顾：受困于欧债危机的欧元一泻千里，欧元对人民币中间价从年初的8.2204元落至7.885元，历史上首次跌破7.9元关口。而去年在外汇市场独领**的澳元也因为全球经济增长放缓、澳联储的数度降息而逐渐走弱。与之相对应的是，美元在今年再度走强，美元指数年内已累积上涨2.57%。

世界经济复苏放缓

今年美国经济复苏的放缓程度可能略高于IMF今年早些时候的预期，欧元区债务危机、持续不断的住房市场问题以及围绕美国财政预算的不确定性都对经济增速构成拖累。IMF目前预计今明两年美国经济增速分别为2.0%和2.3%，这较其4月份时的预期分别下调了0.1个百分点。

数据显示，欧元区5月生产者物价指数(PPI)月率下降0.5%，而年率2.3%的升幅创两年多来最低水平。这或许意味着消费者物价增速放缓，从而为欧洲央行(ECB)降息留出更多空间。澳大利亚5月季调后零售销售月率上涨0.5%，预期上涨0.2%，前值下降0.2%。但随后公布的中国6月汇丰服务业采购经理人指数疲软，使得澳元兑美元冲高回落。具体数据显示，中国6月汇丰服务业采购经理人指数为52.3，前值为54.7.

汇率变化不会太大

欧元兑美元6月上涨2.4%，为2011年10月来最大单月涨幅，这种涨势看上去不太可能持久。有分析师预计，欧元兑美元未来一年涨跌幅度都不会太大，因为欧洲根深蒂固的经济问题，与其它地区采取更多货币宽松政策的前景，会形成彼此拉锯的力量。 不过在这股大趋势下，欧元每天的走势还是难免会更加动荡，因为欧元区仍未摆脱巨大的经济问题。

欧元区主要经济体大多处于萎缩，近期回暖的希望渺茫。尽管很多因素可能进一步压低欧元，但分析师也指出，美联储(FED)和英国央行很可能开始再度放宽政策，这会限制美元和英镑兑欧元的涨势。

英镑兑美元：技术面，汇率日线图指标看涨，因MACD和随机指标均看涨，5日和10日移动均线正在上升。阻力位看1.5713；若突破将上看1.5777。支撑位看1.5655，若失守将下探1.5572.

澳元兑美元：技术面，汇率日线图指标看涨，其中MACD和随机指标均发出看涨信号，但后者位于超买区域；5日和10日移动均线正在上升。汇率阻力位在1.029，突破后目标上看1.0368；支撑位在1.0223，然后是1.0207，若失守目标下看1.0151.

美元兑日元：技术面，汇价日线图指标指向不一，其中MACD看涨，但随机指标呈中性，而5日和10日移动均线横向波动，汇率阻力位在80关口；突破后目标上看80.63；支撑位在79.41，失守后目标下看78.79.

年内投资看好美元

下半年展望：建设银行理财师张勤认为，鉴于欧债危机积重难返，欧洲央行可能会在三季度释放更多流动性，欧元在下半年仍缺乏明显的投资价值。为了应对经济下滑的压力，新兴经济体的货币政策预计将进一步放松，不同经济集团之间很可能出现货币竞争性贬值，美元仍将保持较为坚挺的走势。

投资策略：在当前的市场环境下，美元资产仍是相对稳妥的选择，但投资者应减少持有单一货币的风险，可以考虑配置投资于亚洲地区的海外债券基金，在当前全球市场不确定性强的情况下，此类产品可以灵活调整自身资产中的货币币种，帮助投资者取得更好的收益。